مقایسه مالکیت مدیریتی بر سرمایه‌گذاری و حساسیت جریان‌های نقدی سرمایه‌گذاری در شرکت‌های تحت مالکیت دولتی با شرکت‌های خصوصی در بورس اوراق بهادار تهران

چکیده

مالکیت مدیریتی به همسویی منافع مدیران و سهامداران کمک می‌کند. در واقع، مدیران از تصمیماتی که منجر به تأثیر منفی بر ارزش شرکت شود، اجتناب می‌کنند؛ بنابراین، مالکیت مدیریتی سازوکاری است که هزینه‌های کنترلی اعمال شده توسط سهامداران را کاهش می‌دهد بنابراین، هدف پژوهش حاضر مقایسه مالکیت مدیریتی بر سرمایه‌گذاری و حساسیت جریان‌های نقدی سرمایه‌گذاری در شرکت‌های تحت مالکیت دولتی با شرکت‌های خصوصی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. جامعه آماری این پژوهش، شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است و برای نیل به هدف پژوهش، با اعمال فیلترینگ، داده‌های 163 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران و در بازه زمانی 1390-1398 با استفاده از رگرسیون خطی چند متغیره و روش GMM بررسی و تجزیه‌وتحلیل شد. یافته‌ها نشان داد که اثر مالکیت مدیریتی بر سرمایه­ گذاری و حساسیت جریان‌های نقدی سرمایه‌گذاری در شرکت‌های تحت مالکیت دولتی با شرکت‌های خصوصی تفاوت معناداری دارد. بدین صورت که در شرکت‌های دولتی این حساسیت منفی و معنادار است؛ یعنی با افزایش درصد مالکیت مدیریتی در شرکت‌های دولتی، حساسیت مدیران به فعالیت‌های سرمایه‌گذاری دستخوش تغییر شده و کاهش می‌یابد.