بررسی ریسک بازار بورس اوراق بهادر و رابطه آن با قیمت برآمد هر سهم

چکیده

مفهوم ریسک در جوامع مالی طوری نفوذ کرده که نیاز به بحث در مورد آن در آنالیزهای سرمایه گذاری بر کسی پوشیده نیست. محققان تغییرات غیر قابل پیش بینی  و تصادفی  بازده سرمایه گذاری را ریسک می نامند و از انحراف معیار متغیر بازده به عنوان ریسک در آنالیزهای سرمایه گذاری استفاده می نمایند.ریسک بازار نیز از این موضوع مستثنی نمی باشد ودر بازار کار برای محاسبه آن، انحراف معیار بازده شاخص بازار را محاسبه می نمایند. اما از آنجا که تحقیقات انجام شده نشان دهنده عدم کارآئی بورس اوراق بهادر می باشد نمی توان ادعا کردکه کل تغییرات بازده شاخص بازار، تغییرات تصادفی است. بنابراین نمی توان به راحتی از انحراف معیار این متغییر بعنوان ریسک استفاده نمود. با توجه به این موضوع در این تحقیق از مدل سری زمانی باکس جنکینز جهت پیش بینی تغییرات بازده شاخص بازار استفاده گردیده و سپس انحراف معیارخطاهای پیش بینی حاصل از این روش محاسبه می گردد و با انحراف معیاراین متغیر در مقایسه قرار می گیرد و در نهایت در سطح اطمینان95% محاسبه ریسک بازاراز مدل باکس_جنکینز بجای روش متداول (محاسبه انحراف معیار متغیربازده) پیشنهاد می گردد.