شفافیت اطلاعاتی، بیش اطمینانی مدیران و ریسک سقوط قیمت سهام شرکت های بورس اوراق بهادار تهران

چکیده

یكی از ویژگی­های شخصیتی تأثیرگذار برتصمیمات مدیریتی، بیش اطمینانی مدیران است که منجر به خودارزیابی و باور اغراق گونه مدیران می­ شود. برآورد آنها ازتوانایی­شان در حل مسائل بیش ازحد بوده و انتظار بازده بیش ازحد از سرمایه گذاری­ هایشان دارند. آنها باور دارند كه اطّلاعاتی در اختیارشان است كه دیگران ندارند، بنابراین، سودها و جریان­هاي نقدي آتي بیش ازحد پیش بینی مي­کنند. این بیش اطمیناني ریسك سقوط قیمت سهام را افزایش می ­دهد. اطلاعات معتبر، قابل اتکا، به موقع و قابل فهم، در قالب‌هایی قابل تجزیه و تحلیل برای بقا بازار سرمایه حیاتی بوده و لازم است سرمایه‌گذاران اطلاعات شرکت‌ها را صحیح، کامل، قابل اطمینان و به موقع بدانند. عدم شفافیت اطلاعاتی به پنهان سازی و انباشت اخبار بد توسط مدیران کمک کرده و در نتیجه، ریسک سقوط قیمت سهام افزایش می­یابد. هدف این تحقیق بررسی شفافیت اطلاعاتی شرکت­ها، بیش اطمینانی مدیران و ریسک سقوط قیمت سهام در شرکت_­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. داده ­های مالی 126 شرکت در بازه زمانی 1388-1398 مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت. این پژوهش با استفاده از روش حداقل مربعات معمولی و با بهره گیری از نرم افزار Eviews انجام شده است. یافته ­ها نشان می­ دهد عدم شفافیت اطّلاعاتی شرکت­ها بر ریسک سقوط قیمت سهام شرکت تأثیر معنادار و مثبت دارد. بیش اطمینانی مدیران بر ریسک سقوط قیمت سهام شرکت تأثیر معنادار و مثبت دارد. همچنین عدم شفافیت اطّلاعاتی شرکت­ها بر رابطه بین بیش اطمینانی مدیران بر ریسک سقوط قیمت سهام تأثیر معنادار و مثبت دارد. این اثرات در شرکت­هایی با شفافیت اّطلاعاتی بیشتر، کمتر می­باشد و بالعکس. عدم شفافیت شرکتی، به افزایش فرصت­هاي مدیریت اطّلاعات و پنهان سازی اخبار بد توسط مدیران منجر شده و ریسک سقوط قیمت سهام را افزایش می­دهد.